如何躲“护城河强的公司？如何躲”护城河强的公司？ 护城河强大的企业，你如何潜伏？
护城河的种类很多，有的企业利用成本优势不断扩大市场份额；有的企业利用技术优势打造差异化产品；有的企业利用品牌优势 优势 打造差异化产品，强化定价能力；部分企业靠搭建高壁垒来阻挡竞争对手的进入。
在这几类护城河中，有些护城河不可持续，很快就会被淤泥堵住。 优势是护城河时间短，效果差。例如，第一台掌上电脑掌是1990年代非常成功的发明，在全球拥有数百万消费者。但消费电子行业是一个竞争激烈、利润率低的行业 . 虽然Palm拥有先进的技术，但由于竞争对手的快速跟进，很难产生持续的利润，Palm损失了数亿 从 2001 年到 2002 年，其股价在 2003 年中期比最初的交易价格下跌了 98%。 成本优势也是护城河，可能在短期内建立竞争优势，但缺乏可持续性。 低成本可以挤压竞争对手的盈利能力，但成本毕竟下降空间有限，不可能无限减少。 历史上，许多具有成本优势的企业，在超额利润下降的过程中，最终回归社会平均利润。
也有一些宽阔的护城河。 大了，还有鳄鱼，会持续给公司带来长期的超额利润。 我们喜欢这种类型的护城河。 最受欢迎的护城河是那些具有创建品牌优势的护城河，让消费者感受到差异化的产品。 这种品牌优势可以产生长期强大的客户粘性，从而长期为公司创造超额利润回报。 比如今年夏天白酒消费淡季，品牌效应强的贵州茅台（600519，股吧）价格持续上涨，同时也严重缺货，仔细一看 研究公司报表，我们会发现贵州茅台2009年年报净利润率达到47%，ROE高达33.5%。 强大的护城河让贵州茅台的股票在2003年到2009年间进入了一个比较大的市场。%甚至更多的超额收益。
我们也喜欢那些通过设置高壁垒阻止竞争对手进入的护城河。 最典型的例子就是腾讯。 2004年6月，腾讯在香港上市后，至今股价已上涨35.82倍，远高于其他中国互联网上市公司。 同时市值达到2617亿港元，超过百度、网易、新浪、搜狐的市值。 腾讯的护城河是其即时通讯平台QQ。 腾讯QQ拥有9.9亿注册账号和4.48亿活跃账号。 在巅峰时期，它拥有 6130 万在线用户。 它是世界上最大的在线社区。 庞大的客户群和强大的客户忠诚度为公司奠定了广泛的基础。 大护城河助力企业在互联网增值业务、在线旅游、电视剧、网络广告等方面持续获得超额收入。 公司近6年（2004-2009年）营业收入及净利润大护城河的企业在有些时候也不可避免地受到市场不利的影响，但是强大的护城河能够帮助企业在不利环境下固守相对优势地位，在复苏过程中先人一步，在长期发展过程中，不断凸显和加强竞争优势，给予投资者丰厚的回报。所以，我们坚信并致力于寻找那些拥有强大护城河的企业，潜伏并长期持有，帮助投资者持续获得超额收益。
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