investors投资者如何分析财政和货币政策的变化？ 投资者如何分析财政和货币政策的变化？ 投资者如何分析财政和货币政策的变化？
or编者注：针对当前复杂的国内外经济和金融形势，国家果断地调整了宏观调控的基调，实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并安排了 未来两年为4荐股之王。 数以百万计的资金大力启动了内需，并已确定了进一步扩大内需的十项措施，以促进经济的稳定和快速增长。 这表明我国的财政和货币政策发生了根本变化。 那么，这种变化具有什么样的政策连续性和历史必然性？
经济环境的变化和监管政策的变化
自今年下半年以来，美国次贷危机已进一步演变为全球金融危机，并逐渐蔓延至全球。 实体经济。 对我国经济发展的影响程度也不断加深。 从主要经济指标的变化来看，我国经济增长减速的趋势已经显现。 同时，最近几个月我国的物价水平急剧下降，通货膨胀得到有效控制，这为放松货币政策提供了很好的机会。 在这种背景下，我国的宏观调控政策已经进行了重大调整。 11月5日，国务院常务会议提出实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并在未来两年内安排4万亿元。 人民币资本大力发动内需，并决定采取十项措施进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长。
实际上，早在1998年，亚洲金融危机就在继续扩大，在经济疲软，出口下降和货币贬值的压力下，我国通过积极的财政政策的有机结合获得了抵抗。 和审慎的货币政策。 危机与经济发展的双重影响。 随着经济和社会的进一步发展，我国从2005年开始实行审慎的财政政策。 2007年下半年，由于价格过高上涨，投资和信贷增长过快等经济过热现象，我国的货币政策从“审慎”改为“紧缩”，结束了10- 一年来审慎的货币政策，但是，随着国内外形势的快速变化，我国的货币政策实际上已经进行了一些灵活的调整，今年9月以后，央行连续三次降息，降低了存款准备金率。
这一次的货币政策显然是向市场传递了一个“转向”信号。
这一次的货币政策 已经从“紧缩”变为“适度宽松”，这是十多年来中国货币政策首次使用“宽松”一词，这意味着从货币政策取向来看， 放松尝试不再以信贷紧缩为主题，而是增加了货币供应量。 通过释放资本供应，在继续稳定总体价格水平的同时，它将在刺激内需和刺激经济增长方面发挥更大的作用。 积极影响。
两大经济政策各有侧重
一般认为，在通货膨胀时期，尽管财政政策和货币政策可以“决策”，但货币政策 比财政政策更重要。 更大，更灵活； 等措施，与财政政策等其他政策配合，最终一般能够将通胀和物价上涨控制住；相对而言，财政政策的作用往往相对较小。但在经济不景气时期，财政政策一般比货币政策的作用更大、更加灵活有效，而且财政政策和手段有一定的杠杆效用，能对宏观经济起到立竿见影的调控效果。有研究显示，如果2009年政府主导的新增固定资产投资增加1万亿元，将拉动固定资产投资增速7个百分点，拉动GDP增长3.3个百分点。
当然，在当前极其复杂的国内外经济金融形势下，货币政策也可有所作为，但货币政策的调控有一定的“度”；否则，过度宽松的货币政策会增加未来通胀的可能性；而且，一般分析认为，货币政策对宏观经济调控的作用，从实施到效果显现，其间需要有3到6个月的时间滞后期。也就是说，从今年9月份连续降息算起，货币政策真正起到作用，要到2009年1季度，所以预计到2009年2、3三季度，在全球经济不再发生大的变化的背景下，我国经济增速下滑局面将有所扭转，明年中国经济走势可能会呈现前低后高走势。所以，如果全球经济不出巨大问题，2009年我国GDP增长保持在8%以上应该不成问题，这也将是中国对防止世界经济衰退作出的重大贡献，并有利于形成宏观经济向好的预期。
政策偏暖 利于市场信心恢复
政府刺激经济的措施出台之后，市场出现报复性上涨。尽管这波行情还会出现反复，但市场价值中枢将不可避免地抬高。这将给我们的市场增强信心和凝聚人气，也为市场反弹奠定了良好的基础和契机。一是宏观政策的转向将有利于投资者对市场信心的恢复，对稳定资本市场的预期也至关重要。二是宏观经济政策的及时调整，将有利于缓解市场资金面的压力。从紧的货币政策转为适度宽松的货币政策，表明银根将进一步放松，有利于缓解社会资金面偏紧的压力；同时，随着多次降息，本来已深幅下跌、具有一定投资价值的股票市场投资（比较银行存款与债券买卖、基金投资）的比较优势会更加显露，会部分增加对股市的投资。三是2009年1月开始，增值税转型改革将全面推进，将有利于增厚上市公司利润，值得市场关注。据测算，此改革将为企业在2009年减轻负担约1200亿元，对企业利润将产生正面的影响，有助于稳定对上市公司未来业绩的预期。四是重大基础设施、农村基础设施、医疗卫生、文化教育事业等基础性行业及相关上市公司将明显受益，同时因为乘数效应：总体上将对其他的相关产业和公司产生作用不等的正面乘数效应。当然，这之间会有一个时间滞后，需要我们仔细研究和分析，捕捉其中的机遇。
1993年以来中国财政、货币政策演变情况
政策变动时间 财政政策描述 货币政策描述
1993年 紧缩的财政政策（8月） 紧缩的货币政策（5月）
1998年 积极的财政政策 稳健的货币政策（3月货币政策大幅放松）
（2003年下半年） （中性的）稳健的财政政策 （适度从紧的）稳健货币政策
2005年 稳健的财政政策 稳健的货币政策
2007年12月 稳健的财政政策（不变） 从紧的货币政策
2008年11月 积极的财政政策 适度宽松的货币政策
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