运用风险投资心态购买优秀的成长型股票
最近一些科技类股票的激增引发了一些投资者之间的争论私募内参。 一些股票价格比公司的实际价值高几十倍甚至几百倍。 大个子史玉柱也说过，他不会买高于15倍的私募股权，但我认为，如果有像数学这样的决定投资的公式，那么每个人都可以成为股票之神。 我认为公司的价值首先是他们工作的行业是否有足够的增长空间，但是否拥有稳定而团结的股东和管理团队，以及他们是否有能力在3-5年内扩大公司规模 对于当年PE的多少，使用PE作为优秀的高速增长公司的购买标准可能会使您错过很多大牛市。
在过去几年的许多投资者看来，选择消费类股票时，价值投资非常受欢迎。 确实，像巴菲特和彼得·林奇一样，他们的投资理念和选股理念影响了很多人，我也从中受益匪浅。 但是，他们成功的投资目标与他们所居住时代的经济和生活息息相关。 例如，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的可口可乐股价在过去15年中仅增长了30％，远远超过了通货膨胀率。 我的理解是，可口可乐已有数十年历史了。 美国进入欧洲然后进入亚洲市场后，基本覆盖了全球市场。 只有少数几个国家（如朝鲜和伊朗）没有加入，而一些最初喝可口可乐的人也转向了茶和其他饮料。 近年来，最初的高速增长已成为非常缓慢的增长，导致投资者对公司增长的期望值看跌，仅购买股息。 此外，巴菲特投资的《华盛顿邮报》也与他们的时代息息相关。 当时，主要民众都知道新闻主要是看报纸或看电视。 这位老人一直向他认为不买的公司投资，所以他从未动过技术网络。 在股票方面，他一直坚持自己的原则。 但是现在无论美国或中国，消费类公司的快速增长一直伴随着该国的经济增长和人们生活水平的不断提高。 进入下降期，例如汇丰银行。
彼得·林奇（Peter Lynch）向我们介绍了一种简单实用的投资方法。 他发现生活中有大量的牛市股票，但是传统业务每年以20％到30％的速度增长已经非常强大，因此他一直在追求低PE投资策略。 但是，在当前的互联网和移动时代，信息传播的速度已经远远超过了过去，投资也应与时俱进。 相同的好产品要在全国或全球范围内销售可能需要数十年甚至数百年的时间，但是谁会想到QQ可以实现6000亿元的市场价值，而这需要两到三年的时间。 小米手机今年要卖了近三年。 互联网使数百亿个优质产品在短时间内在全球范围内流行，并改变了消费者的习惯。 这些公司在短期内可能会有低利润甚至亏损，但只要消费者喜欢它们并且不能没有它们，未来的业绩和利润就有机会在未来几年内以100％的高速度增长。 传统公司很少见。 让我举一个像淘宝这样的例子。 如果在开始的九年内没有被迫亏损，淘宝当时的亏损就是将来赚更多的钱来赚钱。其中又有多少人能及早看懂得？另有些人只纯看PE，而没看到 PE后面的故事和市值，举个例子像奇虎360，新浪现在PE是190倍，很多人一看就吓到了，那么高PE怎敢投资啊！QIHU因上市才二年多，因上市时员工股权激励很大，占总股本20%多奖励给员工，按美国会计准则是要做摊销处理的，但其实这对公司的实际利润并没影响，也就是非美准则。按我估算今年非美二亿利润那怕打个九折来计现也只有38倍PE，且对于一家未来3-5年复合增长在50-100%的公司来看，这个PE不算贵。且以市值计是68亿美元，以国内不管PC或移动端仅次于腾讯的第二大客户端公司来计，这个价格也是不贵的。我认为360有较大机会超过百度市值，主要基于我对360未来3-5年搜索能占30%以上份额，手机助手占50%以上份额，安全产品企业化及全球化的开拓。还有Tesla，如只看现model s一款车型和这二年的产量，确实现高估了，但我们买的应是这家公司的未来，汽车行业远比手机行业大得多，那怕做到苹果高峰时的一半，也有三千亿。保守些做到丰田一半也有500亿，所以贵或便宜没有一个固定标准，要看各自的估值方式和角度了。
我从天使投资到VC投资近十年经历让我感受投资还是投行业投人，这其间投了近十个项目，其中投资较大的二个最为成功，但投资时PE根本没法看，且刚投的二年和投前预期差距甚远，因难时还与创始人一起为公司流动资金用个人房产向银行但保借贷，后经创始人带领团队经过不断改进和调整，迅速进入高速发展阶段。二级市场上也很多类似的股票，他们的PE看起来很高，但有些是创始人牺牲短期利润为占领更大的市场份额和更大的利润，我们是否可分析得更清楚些，不要那么短视？
