大多数投资者通常在熊市中经历以下五个阶段：不愿卖出，悲伤，祈祷，绝望和接受涨乐财富通。 通过观察大多数投资者的情绪反应，我们可以大致了解熊市的阶段。
不愿出售：市场已经结束上涨，进入回调期。 所有不愿卖出心态的投资者都认为，此时的市场只是一波回撤，回撤结束后它将上涨，他们不愿接纳牛市。 结束了; 另一部分投资者拒绝承认由于套利损失导致牛市结束，给了他们心理上“明天会更好”的心理安慰，但是实际市场在越来越少的惜售中正在下降。
悲伤和愤怒：在市场结束之前，当投资者通常不愿出售的温和调整突然变成快速或深度下降时，投资者通常意识到他们之前对市场的理解可能是错误的 ; 但是，此时，大多数投资者手中的股票已被覆盖得很深，他们失去了“断臂”的勇气，很难接受遭受巨大损失的事实。 许多投资者开始表现出悲伤和愤怒的情绪特征，常常表现为“为什么不呢？” 诸如“营救市场”，“机构为何要冲击市场”，“分析师为何要绘制蓝图”之类的怨恨。
祈祷：经历了市场急剧下跌和怨恨情绪发泄的痛苦之后，大多数投资者逐渐认识到市场已进入熊市。 在这个时候，他们经常开始祈祷，为市场的反弹祈祷，这通常会发生：“只要反弹能救我，我一定会卖出”或“只要我能存钱，我会卖掉”。
绝望的：但是实际市场经常与大多数投资者的想法背道而驰。尽管市场反弹，但仍然不能满足“保证”的要求，并且存在 另一个令人恐慌的下跌是，大多数令我深感尴尬的投资者经历了“怨恨与跌落”和“祈祷与跌落”的心理过程。此时，他们的投资行为常常是“流泪割下头寸”， 或只是简单地“放弃职位”即可，不再关心和干扰股市。
接受：绝望之后，大多数投资者已经清楚地意识到，熊市也是经济周期的一部分，接受熊市也是必须接受的投资活动的一部分。 此时，大多数投资者已经完全接受了熊市，并意识到该市场的“空头和多头空头”，因此实际市场已经进入了低迷的底部状态。 正是由于股票市场与大多数投资者的想法背道而驰，实际上，在经济低迷时期，新一轮的上涨市场已经开始酝酿。
通过这些投资者的心态和情感反应，我们可以洞悉A股市场的现阶段，这可能会带来很多启示。
