我买了两年多的股票，而我刚买入股票的第一年，股价却没有变化。 也许许多投资者将无法忍受。 我们的记者还找到了这样一位基金经理，看看他是否会去买这种股票。 如何操作。
评论：2006年4月，大成景洪基金经理刘明非常沮丧。 面对四月份的火爆市场，已经有近一年历史的刘明的一只股票仍然处于休眠状态。 移动。
大成景宏基金经理刘明
这是一个非常困难的时期。 在不赚钱的情况下买入超过一年的股票可能是基于您自己的心理。 即将达到该限制，并且可能会达到该限制。
评论：使刘铭感到压力的是股票代码为001696的非常特殊的股票，宗申动力是重庆一家生产和销售摩托车发动机的私营上市公司，流通量只有5000万。
大成景宏基金经理刘明
首先是我们的机械行业研究员，也是我们基金的基金助手，团队成员，袁庆首先发现了
袁庆大成基金机械工业研究员
该公司已经关注了很长时间，然后故意去实地考察，调查结果，竞争力应 成为国内企业这是一家领先的企业，并且处于非常领先的地位。
评论：2005年初，袁青的研究结论为刘明带来了宗申电力发展的良好前景。 此时，刘铭开始考虑另一个重要问题，在投资之前必须注意。
大成景洪基金经理刘明
很便宜，并且以相对便宜的价格购买了好股票。 例如，宗申电力与机械行业相比便宜，然后与整个行业相比，与我的组合相比也便宜，并且这些条件必须便宜。
解说：2005年4月19日，宗申电力发布季度报告，每股收益0.14元，同比增长100％。 这时，公司的股价徘徊在6元左右。 刘明觉得机会来了。
大成景宏基金经理刘明
that当时，机械行业同类公司的估值应该是10到15倍，大约是7到8倍，即 50％的折扣。 安全边际非常高，因此我决定可以购买。
评论：但是，当刘铭决定购买宗申电力时，刘铭面临着对宗申电力进行投资的第一个考验。 刘鸣到处都是种种分歧和疑虑。 Ming和Yuan Qing是投资团队。 时任大成价值增长基金助理的杨磊仍然记得分歧的焦点。
时任大成价值增长基金助理的杨磊
主要有三个区别。 第一个主要是流动性上的差异。 我觉得该公司的流通市值相对较小。 流通市值仅超过20亿。
大成景宏基金经理刘明
茅台牌有一段时间表现欠佳，就像宗申的动机一样，但我整个投资组合的流动性仍然是一个非常好的状态。 这很重要。
时。理 刘明
这是市场的一个偏见，它实际上是一个摩托车发动机的生产企业，摩托车发动机它技术含量更高，壁垒更高，毛利率也更稳定
时任大成价值成长基金助理杨磊
第三点，就是觉得这个公司的成长型，即便PE估值是满低的，但是他能不能成长为一个伟大的企业，在这点上也是有分歧
袁青大成基金机械行业研究员
他们竞争力应该是国内是龙头企业，非常领先的一个地位解说：在反复考量各种分歧和质疑之后，迎着各种压力，刘明还是坚持了自己的决定，开始小幅建仓宗申动力。
袁青大成基金机械行业研究员
我们预期以后，就是他的信息业绩报出以后，这个市场应该是在会很快地接受他，然后股价上有很好的反应，
解说：2005年8月和10月，宗申动力相继发布了半年报和三季报，净利润均保持了20%的增长，这次投资似乎正按照刘明和袁青的预期发展。然而市场在这时似乎和他们开起了玩笑。
大成景宏基金经理 刘明
有一段时间低于我的成本，后来又高一点，然后低一点，它就一直在这个成本附近波动。
解说：虽然业绩保持了稳定的增长，但宗申动力的二级市场股价却没能像袁青的预期那样上涨，一直在5、6块钱，刘明的成本价附近徘徊。对此，刘明似乎并不介意。
大成景宏基金经理 刘明
刚开始，因为我买入一只股票的时候会考虑，就是说都有一个预判，就是说半年不涨我应该关系不大，我觉得它迟早会涨
解说：2005年下半年，市场依旧在熊市的尾声中，孱弱的行进着。而市场整体的不景气，也减少了刘明的短期压力。在那段时间，刘明和袁青时刻关注着宗申动力的变化。
袁青大成基金机械行业研究员
他买了以后，又让我做更多的研究，不断地又反馈，然后一起去联合调研。
大成景宏基金经理 刘明
当时交流完以后，包括跟上市公司也交流，觉得还是一个市场偏见，然后我就继续持有，继续持有
解说：随着对公司基本面的认可度不断提高，刘明在继续持有的同时，又继续加仓，到2005年底，刘明管理的基金景宏已经持有宗申动力达到了上限，流通股本的10%。
大成景宏基金经理 刘明
后来加仓，平均成本现在应该在3块多，3块多的平均成本。
到2005年底，刘明拿宗申动力已经半年了，按照他的标准，这是可以忍受的，那么之后，宗申动力是否按照刘明的预期进行的呢？我们接下来继续看刘明的故事。
解说：虽然刘明大幅加仓，但宗申动力依旧持续的横盘整理，在这种横盘与刘明的耐心等待中，时间悄悄的来到了2006年。而这时对刘明的第二次考验也悄然而来。
大成景宏基金经理 刘明
到06年，06年这时候，06年的压力就更大了，因为06年的行情开始上半年，开始走得非常强，这个股票，就一直爬着还是不动，基本上是纹丝不动。
解说：2006年上半年，证券市场迎来了久违的牛市，4月底，上证综指已敲开了1400点的大门，诸多个股较年初都已经有了30-50%的涨幅。而宗申动力4月底的股价较年初仅仅上涨了1%。这时投资初期的质疑声再度袭来。
刘明：你拿这么多在一只相对收益率比较低，流动性又不是很好，公司内部外部，都会有一些质疑，都会有一些质疑，这种质疑，会传到我们这个管理小组，我们像基金经理，包括我们助理，都会承受到挺大的压力。
解说：刘明事后回忆，2006年3、4月份，对他来说，是相当难熬的一段时间。
刘明：这是一个相当难熬的时间段，就是你可以等两个月三个月，半年，但是你如果一年不挣钱的话，可能对自己的心理，也基本上快要达到极限了，极限的反应就是一直就折磨，就是你会花很多时间，去琢磨这只股票到底为什么不涨。
解说：在宗申动力带来的煎熬中，刘明也在考虑着能否寻找一只个股替换掉宗申动力。
刘明：那从宗申动力来讲，它一年不涨，但是它估值水平还是很低，在我的组合里面，还是最优的一个性价比的一只股票，而且找不到更好的，我觉得找不到更好的替换它的品种
解说：就在刘明在执着与煎熬中寻找方向的时候，宗申动力公开信息显示，在股东持股中，只剩下了基金景宏在内的2家机构，而另一家机构持有的数量远远的少于刘明。这时刘明感到了一丝孤独。
刘明：因为人是有一种从众心里的，当你脱离群众的时候，而且时间很长的时候，你是要承受很大的煎熬的，因为你发现周围没有同伴，你在做一件事情的时候没有同伴的时候，你会自然而然，就会自然的一种心理状态，就会对自己发出疑问，发出疑问。
解说：在质疑与孤独中，刘明不断的寻找着答案。
刘明：找研究员，甚至我直接就说，为什么这只股票一直不涨，我就这么讲，研究员也承受很大的压力，他还要解释，后来交流完以后结果，我觉得还是市场的偏见。
解说：寻找到的答案让刘明继续坚持了对宗申动力的投资。也许是刘明的执着感到了市场，5月份，宗申动力在二级市场逐渐开始活跃起来，随着市场的持续火热，宗申动力的股价在随后的两个月内上涨了100%，
刘明： 应该来讲还是很开心，就是自己我们原来研究团队发现的这个股票，应该当时算比较，还算至少市场认为还是比较偏冷的股票，最后得到了市场投资者的认可，股价也到了它应有的水平
袁青：感觉，一个对我来说，这个既是如释重负，也是一种这个前期研究得到验证的一种喜悦吧。
解说：随着市场对公司价值的认可，大量机构投资者开始进入，并继续推高着公司的股价。2006年底，宗申动力吸引了9大机构投资者的进驻，其中更包括了2家外资机构。2007年，宗申动力的股价继续保持强势，3月底，公司股价已经跃上18元。
刘明：我们得到应该来讲，应该是很丰厚的回报，是一个超收益很厚的，因为它整个涨了5倍到现在，一年时间涨了5倍，远远超过大盘，所以超收益是很丰厚的，所以我们应该还是很开心的，这种经历的历程我觉得还是很开心的。
