最近，我一直在思考中国的贸易模式，尤其是在进入这个巨大的牛市之后金水财经。 当估值变得更加合理时，为什么它仍在下降？ 估值有问题还是市场有问题？ 当期望不清楚时，我们应该如何交易。 这使我重新考虑了左手交易规则和右手交易规则。
左交易规则是价值投资者生存的主要原则。 那是要在股票市场结束之前开始干预。 它的投资基础是，股市已进入安全边缘，可以放心购买并持有很长时间。 在进行干预之前，右侧的交易要等到股市完全见底为止。 该模型是趋势投资者采用的最受欢迎的模型。 左边的是中国股票市场适合于价值投资类型的交易，还是右边的是趋势投资类型的交易。
在过去的三年中，左手交易常常使我们感到非常困惑。 例如，根据价值投资的思维逻辑，当指数超过3,000点时已经存在泡沫。 根据左手交易思维的逻辑，我们在指数未见顶之前就获利卖出，然后股指从3,000点上升。 分别为4000点，5000点，6000点。 最典型的案例是私人股本基金的发起人赵丹阳。 他在市场上清空了3,000点，这是交易的左侧思维逻辑所导致的“错误”。 这是因为中国股市经常出现暴涨和暴跌，即当它上升时，它会涨得太多，而当它下跌时，它会跌得太多。 当然，当它下跌时，我们仍然会感到困惑。 从价值投资的角度来看，有人指出股票市场的投资价值为3500点。 如果我们以3500点的价格进入股市，我认为我们将损失至少30％。 而且，我们仍然没有足够的理由来确定。 底部真的到了吗？ 如果股市继续下跌，我们可能会继续亏损。 因为在熊市中，股票市场倾向于夸大风险并引起恐慌。 中国股市的这一特点尤为明显。
那么，可以使用左手交易想法的价值投资逻辑吗？ 是的，但是必须满足一些条件，这是没有人可以违反的条件。
我们使用的资金必须是备用资金，即永远不可能使用的资金，或者满足我们所有消费和业务需求的资金以外的其他资金。 贷款资金，养老金和生活资金不适用于左手交易。 当然，我个人认为，即使使用右侧交易，此类资金也不适合进入股票市场。
可以承受浮动损失。 安全裕度是一个范围，而不是一个非常准确的点。 因此，购买后，股市惯性将下降。 当然，如果幸运的话，您可以购买最低点，但是绝对不能预测或计算出这样的最低点。 这就是发生的事情。 我们可以采用逐步平仓的方法。 实际上，左侧交易与形式无关，而与逻辑有关。 只要您没有看到股票市场在购买前即将发生转折，就全都在左侧，因为在左侧购买的逻辑是股票价格具有吸引力。 物有所值。
必须是长期的场的价值规律决定了便宜不合理的价格不可能长期存在。当然，我们能买到未来有潜力而现在便宜的 股票，未来自然更有增值空间。至于长期持有的时间要多久，这里面要考虑两个因素。我们投资的市场国家经济处于衰退还是增长，增长或者衰退时间有多久。如果 我们所投资的市场处于成长期，我们持有的时间一定是我们买入的股票出现盈利，而且盈利后的股价已经超出我们所理解的范围。否则，长期持有会很危险。所以， 在判断股价有没有吸引力，是否要用价值投资进行左侧交易时，我们要考虑企业的未来，而不是现在的估值水平。
有人用市盈率来简单判断估值水平。比如一家企业2007年每股收益0.5元，股价10元，市盈率是20倍，如果股价跌到8元，2007年市盈率是16倍，但是如果2008年的每股收益降低到0.1元呢？市盈率反而到了80倍。股价越跌，市盈率反而越高。事实就是如此，高成长的时候，股价越涨，市盈率越高，企业加速下滑的时候，股价越跌，市盈率有可能反而越高。因此，决定股市是否有足够吸引力的因素是未来。就像现在的市场。2007年动态市盈率在20倍以内，但是2008年的动态市盈率呢？根据机构的预测是17倍，但是我们也发现，机构所有的预测都是正向偏差，也就是说都偏乐观，至于2008年的业绩到底是多少，或许只有上市公司本身知道。有人说，用大小非的减持意愿判断企业的业绩，其实有一定道理。好的企业，不断成长的企业，在如此低的价格下，如果还愿意减持，除了资金面有问题外，就是企业在恶化了。
可见，左侧交易逻辑下的价值投资思想并非静态的估值，而是动态的思考，2008年、2009年甚至更多，作为不是企业拥有者的我们如何判断呢？用我们生活中的点点滴滴去感受，和行业的工作人员交流等等。之所以如此说，那是因为我们从上市公司那里得到的数据都可能是假的，是加工过的。国家公布的宏观数据也可能有一定水分。
也 有人说，数据的真假不重要，重要的是相信数据的人有多少，尤其是掌握雄厚资金实力的机构是否相信数据的真实性。我想，假的就是假的，早晚掩盖不了事实。这 也正是很多投资人喜欢用右侧交易的原因。当假的被多数人相信的时候也会有行情，所以，在中国右侧交易和左侧交易各有半个天下。不管什么样的逻辑，必须有自 己的投资逻辑和纪律。
